ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ / Κυριακή 23 Νοεμβρίου 2025, 20:00 / Συν 1
Οι ελληνικές τράπεζες οφείλουν να πείσουν τους επενδυτές ότι η επιτυχία τους θα συνεχιστεί και ότι θα μπορούν να συνεχίσουν να διανέμουν υψηλά μερίσματα.
Ενα κρίσιμο τεστ θα περάσουν στο τέλος της χρονιάς οι ελληνικές τράπεζες καθώς θα παρουσιάσουν τα αποτελέσματα και τις προοπτικές τους σε μια περίοδο που πραγματοποιείται αλλαγή χαρτοφυλακίων, μια και το Ελληνικό Χρηματιστήριο χαρακτηρίστηκε αναπτυγμένη αγορά. Αυτό από μόνο του προάγει μια σημαντική αλλαγή φρουράς η οποία έχει ήδη ξεκινήσει και θα ολοκληρωθεί τον Ιούνιο του 2026.
Στις 21 Νοεμβρίου πραγματοποιείται το χρηματοοικονομικό συνέδριο τηςJP Morgan στο Λονδίνο, ενώ την 1η και 2 Δεκεμβρίου πραγματοποιείται το μεγάλο συνέδριο της Morgan Stanley επίσης στο Λονδίνο. Τέλος, στις 3 Δεκεμβρίου η WOOD οργανώνει συνέδριο στην Πράγα.
Οι ελληνικές τράπεζες οφείλουν να πείσουν για κάτι μείζον: ότι η επιτυχία τους θα συνεχιστεί και ότι μπορούν να συνεχίσουν να διανέμουν υψηλά μερίσματα.
Η επόμενη μέρα
Οπως κάθε δυναμική επιχείρηση μετά από έναν κύκλο ισχυρής ανάπτυξης προετοιμάζεται για την επόμενη φάση της, έτσι και οι τράπεζες εισέρχονται σε μια περίοδο «ελατηρίου» – μια στρατηγική φάση αναζήτησης νέων ευκαιριών με στόχο τη διασφάλιση και την ενίσχυση των εσόδων τους.
Κεντρικός άξονας αυτής της στρατηγικής είναι η υψηλή και βιώσιμη κερδοφορία για τα επόμενα χρόνια, σε ένα περιβάλλον όπου η οικονομική ανάπτυξη της χώρας δημιουργεί σαφώς ευνοϊκές προοπτικές. Πρόκληση, ωστόσο, παραμένει η ολοκλήρωση των έργων του RRF έως το 2026, που θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό τη δυναμική των επενδύσεων.
Το τρίτο τρίμηνο του 2025 ανέδειξε την ικανότητα αρκετών πιστωτικών ιδρυμάτων να διαφοροποιούν αποτελεσματικά τις πηγές εσόδων τους, επιβεβαιώνοντας παράλληλα για το σύνολο του τραπεζικού κλάδου τη διατήρηση ισχυρής κερδοφορίας και τη σταθερή τάση για αυξημένες μερισματικές αποδόσεις.
Τα μερίσματα εξακολουθούν να αποτελούν κρίσιμο παράγοντα για τους επενδυτές, όμως το πραγματικό στοίχημα βρίσκεται στην ικανότητα των τραπεζών να ενισχύουν τις βασικές τους δραστηριότητες, να αυξάνουν τα καθαρά έσοδα και να διαμορφώνουν σταθερή βάση κερδών που θα στηρίζει διαχρονικά υψηλότερες διανομές.
Η «ανάκριση» των αναλυτών στο τρίτο τρίμηνο δεν περιορίστηκε στους αριθμούς, αλλά ανέδειξε τον στρατηγικό σχεδιασμό των διοικήσεων – τη δυνατότητά τους να αναγνωρίζουν ευκαιρίες, να διαχειρίζονται κινδύνους και να μεγιστοποιούν την αξία για τους μετόχους.
Η εικόνα που διαμορφώνεται για τον τραπεζικό κλάδο είναι ξεκάθαρη: οι τράπεζες δεν επενδύουν πλέον μόνο στη σταθερότητα, αλλά στην ενεργή ενίσχυση των εσόδων και της κερδοφορίας τους, διεκδικώντας ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και ισχυρότερη θέση στην επόμενη φάση της οικονομικής ανάκαμψης.
Με τασυνολικά καθαρά κέρδη του εννεαμήνου να αγγίζουν το όριο των 3,5 δισ. ευρώ, δηλαδή στα επίπεδα της αντίστοιχης περιόδου του 2024, τα έσοδα από τόκους να φτάνουν τα 6 δισ. και τα έσοδα από προμήθειες τα 1,7 δισ. (έναντι 6,5 δισ. και 1,5 δισ. στο εννεάμηνο του 2024), οι τράπεζες ετοιμάζουν τα νέα business plans για το 2026 και μετά.
Παράλληλα, έχει σχεδόν «κλειδώσει» το ύψος των γενναιόδωρων διανομών προς τους μετόχους το οποίο θα οριστικοποιηθεί με την ανακοίνωση των ετήσιων αποτελεσμάτων τον Μάρτιο του 2026, εφόσον δώσει το πράσινο φως ο SSM.
Η Eurobank προβλέπεται πως θα διανείμει το 60% των κερδών της με τάση ανοδική – το ίδιο και η Εθνική. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά αναμένει πάνω από το συγκεκριμένο ποσοστό. Ανω του 50% διανομή συνολική για το 2025 θα κάνει η Alpha Bank, ενώ στο 50% θα κινηθεί το μέρισμα της Τράπεζας Πειραιώς.
Η πιστωτική επέκταση ως το τέλος του έτους θα φθάσει και πιθανόν και θα ξεπεράσει τα 14 δισ. ευρώ, στοιχείο το οποίο αποτελεί ατού για τις ελληνικές τράπεζες παρά τη μείωση των επιτοκίων.
Επενδύσεις και κέρδη
Η Eurobank συνεχίζει να επενδύει στρατηγικά στην επέκταση των διεθνών δραστηριοτήτων της. Σήμερα, οι διεθνείς εργασίες αντιπροσωπεύουν το 53% των προσαρμοσμένων κερδών της, υπογραμμίζοντας τη σημασία του εξωτερικού χαρτοφυλακίου για τη συνολική κερδοφορία της τράπεζας.
Παράλληλα, η Eurobank συνεχίζει την αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών, ενώ η παρουσία της στην ασφαλιστική αγορά, με την κίνηση γύρω από τη Eurolife, καταδεικνύει ότι τα διαθέσιμα κεφάλαια προορίζονται για τη στήριξη της περαιτέρω ανάπτυξης.
Η Εθνική Τράπεζα διατηρεί εξαιρετικά υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα, ακολουθώντας στάση αναμονής, θα πρέπει όμως να θεωρείται περίπου βέβαιη μια κίνηση εντός του έτους σε ό,τι αφορά την ασφαλιστική αγορά, ενώ γενικότερα διερευνά την αγορά και για άλλες εξαγορές και συγχωνεύσεις.
Η Alpha Bank προβάλλει το διεθνές της προφίλ μέσα από δύο βασικούς άξονες: τις διεθνείς της επενδύσεις και τη συνεργασία της με τη UniCredit, την οποία προτίθεται να εμβαθύνει περαιτέρω.
Οι νέοι επενδυτές
Οι παρουσιάσεις των ελληνικών τραπεζών από εδώ και στο εξής, και έως την ολοκλήρωση της αναβάθμισης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου, αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, καθώς θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο θα τοποθετηθούν οι νέοι επενδυτές στο τραπεζοκεντρικό χρηματιστηριακό ταμπλό.
Σήμερα, πάνω από το 30% της κεφαλαιοποίησης των συστημικών πιστωτικών ιδρυμάτων βρίσκεται σε χέρια funds που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές (emerging markets).
Καθώς το Χρηματιστήριο αποτελεί πλέον αναπτυγμένη αγορά τα συγκεκριμένα funds, βάσει των καταστατικών τους, θα πρέπει να αποεπενδύσουν από τις ελληνικές μετοχές. Εκτιμάται ότι στη θέση τους θα εισέλθουν άλλα επενδυτικά κεφάλαια, εκείνα που δραστηριοποιούνται στις αναπτυγμένες αγορές, αναδιαμορφώνοντας τη σύνθεση της μετοχικής βάσης.
Ετσι, δεν αποκλείεται να δούμε funds όπως το Fierra να ρευστοποιούν μέρος των τοποθετήσεών τους, ενώ τα τμήματα της Fidelity που επενδύουν στις αναπτυγμένες αγορές θα εξετάσουν το ενδεχόμενο εισόδου ή ενίσχυσης των θέσεών τους στις ελληνικές τράπεζες.
Την ίδια στιγμή, μια ενδεχόμενη αποεπένδυση της τάξης των 10 δισ. ευρώ από το Ελληνικό Χρηματιστήριο δεν είναι εύκολη υπόθεση. Γι’ αυτό, δεν αποκλείεται εφόσον ενισχυθεί η πεποίθηση για ανοδική πορεία της αγοράς, να δούμε προκαταβολικές κινήσεις μεταφοράς κεφαλαίων ήδη από το προσεχές διάστημα – και όχι μόνο στον τραπεζικό κλάδο.
Ωστόσο, οι τράπεζες διαχρονικά αποτελούν τον προπομπό τέτοιων εξελίξεων, καθώς λειτουργούν ως βαρόμετρο για την κατεύθυνση και τη δυναμική της ελληνικής αγοράς συνολικά.
Πηγή: newmoney.gr